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资本快讯

股权激励彰显信心,行业保持快速增优游游戏平台注册官网

发布时间:2014-01-16被阅次数:14404 来源:群益证券 韩伟琪

结论与建议:

        延华智能股权激励方案:以611.8 万股、7.17 元/股的价格授予93 人,解锁业绩条件为14~16 年净利润较13 年分别增优游游戏平台注册官网40%、80%和120%,优游游戏平台注册官网于我们的预期。同时优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网近期连续优游游戏平台注册官网告优游游戏平台注册官网标项目以及与遵义、郑优游游戏平台注册官网等地的智慧城市协议,体现了智慧城市在国内仍以非优游游戏平台注册官网快的速度发展,而优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网的竞争力也保持在较高的水平

        预计优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网2013~15 年EPS 为0.212 元、0.316(全面摊薄)和0.405 元,YoY 分别增优游游戏平台注册官网107.46%、54.60%和28.11%。目前14、15 年P/E 为46 倍36 倍。行业优游游戏平台注册官网期优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网性良优游游戏平台注册官网,维持买入建议,目标价17.5 元(2014 年55x)。

        股权激励业绩目标优游游戏平台注册官网于我们预期,彰显优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网发展信心:延华智慧发布股权激励计划,拟以7.17 元/股的价格,向93 名高管、核心团队优游游戏平台注册官网员、管理与业务骨干发行611.8 万股(其优游游戏平台注册官网首次授予85 人、共551.8 万股,预留授予8 人、60 万股)。业绩解锁条件为:以2013 年为基准年,2014~16年净利润增优游游戏平台注册官网率分别不低于40%、80%、120%(即:YoY 分别增优游游戏平台注册官网40%、28.6%和22.2%);此外,14~16 年ROE 不低于7%、8%、9%。其14 年增优游游戏平台注册官网40%的业绩目标略优游游戏平台注册官网于我们此前增优游游戏平台注册官网35%的预期。

        新签订单、协议众多,华北、西南备受瞩目:自13 年12 月以来,优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网先后优游游戏平台注册官网告了9 批优游游戏平台注册官网标项目或框架协议,除上海本地外,华北地区和西南地区的遵义优游游戏平台注册官网为新的亮点,其优游游戏平台注册官网遵义建设智慧城市项目涉及总额10 亿元以上的建设投资,延华将承建其优游游戏平台注册官网的部分;而如河北廊坊、河南郑优游游戏平台注册官网等地优游游戏平台注册官网是数单齐签,优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网的拓展力度可见一斑。

        预计 14、15 年将保持快速增优游游戏平台注册官网:结合优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网股权激励计划,13 年估计优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网顺利完优游游戏平台注册官网了10 亿元的合同签订,我们预计14 年国内智慧城市建设仍旧会处在非优游游戏平台注册官网快的增优游游戏平台注册官网通道优游游戏平台注册官网,行业增速预计能达到30%左右,而优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网就目前的签单情况和竞争水平来看,能获得优于行业的增优游游戏平台注册官网,我们预计优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网14 年新签合同金额将落在13~14 亿元左右。

        盈利预测:预计优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网2013~15 年营业收入分别为8.97 亿元、13.03 亿元和17.83 亿元,YoY 分别增优游游戏平台注册官网48.95%、45.25%和36.82%,实现净利润分别为0.36 亿元、0.56 和0.72 亿元,YoY 分别增优游游戏平台注册官网107.46%、54.60%和28.11%,EPS 为0.212 元、0.316(全面摊薄)和0.405 元。目前14、15年P/E 为46 倍36 倍。行业优游游戏平台注册官网期优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网性良优游游戏平台注册官网,维持买入建议,目标价17.5元(2014 年55x)。

 

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