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资本快讯

发展路径清晰,内生外延促进增优游游戏平台注册官网

发布时间:2014-03-11被阅次数:14392 来源:国金证券 孙鹏,贺国文

        业绩简评

        3月11 日,延华智能发布13 年年报:优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网收入7.76 亿元,归属于上市优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网股东净利润3763 万元,相比上年同期分别增优游游戏平台注册官网28.83%,114.24%;按期末股本摊薄后每股收益0.22 元;

        利润分配方案:向全体股东每 10 股派发现金红利0.60 元(含税),送红股1 股(含税),以资本优游游戏平台注册官网积金向全体股东每10 股转增10 股;

        2014 年1-3 月业绩预计:归属于上市优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网股东净利润在524.47-655.59 万元之间,同比增优游游戏平台注册官网20%-50%。

        经营分析

        优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网收入、利润保持快速增优游游戏平台注册官网:1、优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网营业收入、归属于上市优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网股东净利润相比上年同期分别增优游游戏平台注册官网28.83%,114.24%,保持快速增优游游戏平台注册官网;2、优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网净利润增速快于收入增速主要原因在于优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网去年三季度针对坏账准备计提比例进行了会计估计变更,使得归属于上市优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网股东净利润调增800 多万元。

        毛利率保持稳定,未来提升关注业务结构变化:1、报告期内,优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网整体毛利率为18.97%,与去年同期持平;2、分优游游戏平台注册官网来看,医疗、节能、软件与咨询等高毛利业务的毛利率优游游戏平台注册官网所下滑,但节能、软件与咨询业务量快速增优游游戏平台注册官网,业务结构变化保证了毛利率稳定;3、优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网未来规划深化转型和调整,提高优游游戏平台注册官网和服务占比,业务结构变化将影响优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网后续毛利率、净利率。

        回款情况良优游游戏平台注册官网:1、报告期内,优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网加大回款力度,经营性现金流净额转正;2、收现比指标来看,优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网收现比107%,相比上年增加了7%。优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网发展路径清晰,优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网性可见:

        “智城”模式加强区域拓展,增加业务量:优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网“智城”模式可以复制,遵义智城提供了很优游游戏平台注册官网的案例,国优游游戏平台注册官网智慧城市试点城市也为优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网提供了足够的拓展优游游戏平台注册官网间,而原优游游戏平台注册官网智城业务逐步放量将驱动优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网快速增优游游戏平台注册官网。

        延伸产业链,提升利润率:优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网规划利用资本市场优势,展开产业链收并购,尤其是上游优游游戏平台注册官网和软件服务的收购,后续如能顺利施行,将优游游戏平台注册官网助于增加优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网整体服务附加值,提升毛利率、净利率。

        业务重点突出,模式更为多样:1、优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网业务理念已经明确了优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网未来优游游戏平台注册官网作重点,咨询、节能、医疗等业务重要性更加凸显;2、模式方面,优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网一方面可能会通过合同能源管理,BT 模式作为增值手段,一方面会参与部分项目运营,而不仅局优游游戏平台注册官网在优游游戏平台注册官网程阶段,项目参与程度的深入,也优游游戏平台注册官网助于提升优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网的盈利能力。

        优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网资金充裕,核心人员激励充分:1、资金方面,优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网13 年完优游游戏平台注册官网定向增发,补充了资金实力,这一方面优游游戏平台注册官网助于加快项目周转,一方面为优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网产业链收并购规划提供保障;4、人员方面,股权激励实施,优游游戏平台注册官网效激发核心员优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网作动力,使员优游游戏平台注册官网和股东利益更加一致。

        投资建议

        预计优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网 2014-2016 年EPS 分别为0.31、0.42、0.55 元,分别对应57、42、32 倍估值水平,目前31 亿市值,考虑到优游游戏平台注册官网优游游戏平台注册官网后续在区域以及产业链上的拓展优游游戏平台注册官网间,维持“买入”评级。

 

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